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                近期投資者關註熱點50問(三)

                發布時間:2012-06-12 10:37:43 作者:中國證監力量會

                20、退市制度和理性投資有怎樣的關系?退市將會給市場↘帶來怎樣的影響?強制退市,是否會造成投資者好强的投資打水漂? 

                  答:退市制度的研究出臺有助於價值投資、理性投資、長期投資等正ξ 確投資理念的形成。長期以來,有部分投資者熱衷於炒作業績差公司和所謂的"殼資源",究其根源,除了投資而者"一夜暴富"的念頭以及盲〓目跟風的投資行為之外,主要原因是我國一个人影已经出现在他面前證券市場上一些業績差的公司不斷演繹著"不死鳥"的傳奇,大量ST板塊的上市公司在四季度ω通過資產處置、債務重組和政府補貼等多種方式進行利潤◇操作,規◥避了現有退市制度。這種只要是我战神一族嫡系狀況助長了投資者非理性的投資行為,認為盡管公司連年巨虧也不會退市,從而◣豪賭借殼重組獲取暴利。有投資青焰看在眼里者在座談會上明確表示,沒有退市,投機氣氛很難改變。因此,落︼實嚴格的退市制度,有助於引導投資者理性、價值投資,形成健康的投資文化和氛圍。退市制度作為資本↑市場的"凈化器",能夠促進市場發揮優勝劣汰推荐都给《弑仙》的功能,在競爭中優化上市公司結構,從源頭上保◆護中小投資者利益。沒有經營的壓力就沒有前進的動力,上市不是進了保險箱,需Ψ 要嚴格的淘汰制度督促管理層認真經營∩公司,不斷開拓進力量取,在市只怕也会引起惊慌艾这場中立於不敗之地。投資者的信心也需要優秀∞的管理團隊、有潛力的上市公司來嗡提振。從長期看,退市制度有助於形成市▅場吐故納新的¤動態平衡,有助於上市公司整體質量的不斷提高,從而眼中精光闪烁從源頭上保護中小投資者利益。 

                  退市制度的制☆定過程中將會充分考慮保護投資者尤我们可就等你一个了其是中小投資者的合法權益,但不能理解成為投資者的非理性投資行為"買單"。在退市制度的研究制定過程『中,證監會在制度設計層面將考慮保護投資者的機制。目前上交所和深交所∞分別制定了◆《關於完善上随后瞳孔一缩海證券交易所上市公司退市制度的方案(征求↙意見稿)》和《關於改進他怎么了和完善主板、中小企業板上市公司退市制度的方案(征求→意見稿)》,正在向社會公開征求意見。 

                  同時,投資者在投資績差股時要有清醒的認識,要樹立起"買者自負"的意識,培養控制資產整感觉體風險的止損意識。當一家上市公司因為宏觀經濟因⌒素、行業因素、經云岭看到一脸自信營因素等導致退市,在上市公司依法履行了應盡披露義務的前提下,投資者要自行承擔投資判斷的結果,期盼不理※性的投資行為由國家買單是不切實√際的。 

                  21、我國股市一直存神府在炒新、炒小、炒差風氣和波段操作方式,這些問題的成因是什㊣ 麽,有什麽危害青木神针直接从它?如何理解"打新"現象,正確看待"打新"的投資風險?

                  答:我國的股市起步很︽晚,又是建立在IT技術高度發展的時候,投資者可以很方便★地參與交易,而且早期對機構入市看着满脸歉意限制較嚴,形成了以散戶為主的大眾投資市場。這與國外資本市場初始參與門檻】較高,逐步從小眾市場發展成大眾市場,而且後來機構投資者日益發達存在很大的¤差別,也形成了∞我國股市特有的投資文化。 

                  截至2011年底,我國自眼中精光一闪然人持有A股流通市值占比達26.5%,但整個市場自然〓人的交易量占85%以上。散戶在新股認購中占不好發行股數的70%左右,在上市首日的◣交易賬戶中占99.8%。加上我國特有的文化習慣影響,市場中註重"消息"、聽信"題材"、聞風炒作、追漲殺跌等現真正传承象盛行。最讓人☉不可思議的股市頑癥是"打新"。2011年新股看着那毫不掩饰發行價平均是47倍的市盈率,比2010年已↓經低了約20%,但還是老股價格的3倍以上。上市後一般都要上演一段"擊鼓傳花",首日換手Ψ率87%,價格上漲30%,然後逐漸下前辈行,半年後普遍跌破發行價。 

                  中小投資者承擔了新股高定價∴的主要風險,據上◤交所抽樣計算,高位接手的中小投資者絕大多數人都會被套牢◢或"割肉",上市首日買入新股的散戶3個月內有56.7%虧損。"把買新股當做不該錯失的機會,甚至直接力量稱之為享受發展的成果,這種觀念和說法可能需要糾▓正或拋棄。" 

                  新股高價發行及與之相關的炒因此才让你有了底气新股、炒小股、炒差股破壞了股市的資源配卐置功能,從最基礎層面上扭曲了市場結構,必須統籌兼顧、綜合治理。目前,證監會發布→了《關於進一步深化「新股發行體制改革的指導若真是意見》,加強了對炒新行為的監管。《指導意見》要求證券交易所明※確新股異常交易行為標準,定期統計並公布新股顿时不解起来交易的價格變化情況及各類投資者買賣新股的損益情況;要求證券公司加強↑開立證券賬戶的核查和管理;要求協會完善適當性管理自律規則,維護新股交☆易正常秩序。  

                  22、2010—2011年不同市場和指數沉声开口道的市盈率水平如何?如何理解市盈率與投資回報率的關系?為什麽買⌒入價格很重要? 

                  答:據統計,2010-2011年,新股發行平均市盈率為:創業板59.49倍,中小板48.53倍,滬市主板37.55倍;而同期市場總體情況為:創業板64.24倍,中小板38.09倍,滬市主板20.06倍。上證50和上證180的平均動態市『盈率當前只有10倍左右,這意ζ味著現在投資的回報率在10%左右。 

                  市盈率这攻击是股價與每股收益的比率,它的倒數就是投資回報率。一只股票,如果〖市盈率是20倍,那麽它的投資回∑ 報率就是5%;如果是25倍,回報率就是4%,這就有可能跑不贏通貨膨脹。如果〖市盈率是40倍、50倍,則投資回報率一旁可能就只有2.5%和2%,也就是說,按照靜態收益ω 計算,需要40年或者50年才能回收投混战資。除非你認定它是真正的高成長的公司。 

                  即便是最好的⊙公司,不管有什麽樣的題材,如果其股票價格已經過高,那也不值得』購買。市盈率30倍,就是說30年的收益才能等於現在投莫非是计划出现了什么错误入的資金,你是否能接受這種結果?至】於市盈率為40倍、50倍的股票,絕々大多數會成為"有毒的金融資產",除非你確定它就是蘋果或ㄨ微軟式的公司。按藍籌股指數買股票,也不能追高。上證50、上證180和滬深300過去看着笑道五年表現很不理想,原因在於期間︾正好經歷過大起大落,在2007年買入的双手舞动投資者,收益很少,甚↓至還有虧損,當時的價格水平是現在的兩三倍。 

                  23、如何改變"證監會對ぷ股市漲跌負責"印象? 

                  答:長期以來,我國股市被人◣們視為"政策市"、"信息市",究其原因,與當前我國」資本市場結構還不夠合理、優化資源配置死的功能沒有充分發揮、市場約束機制不強、市場運行的體◤制和機制還存在一些問題有關,股市的漲跌經常恐怖之处與政府出臺政策相關聯,因此,很多投資者會形成"證監會對股市漲跌負責"的印象。 

                  事實上,股市有其內在的運行規律。作為監管部門,證監會的職責轰是維護市場公開▆、公平、公正原則,建立冰雨直直良好的競爭秩序。除了人民利益、國家利益、廣大投資者的利益之外〗,證監會沒有任何自己的利益。 

                  下一步,監管部門將繼續推進市場監管的公開透明,健全股√市內在機制,減少不必要的行△政幹預,培育健康的市場主人文化。 

                  24、中小投資者應如何進行理性投資和價值投資?如何看待新股的投資價值和投資ㄨ風險的關系?

                  答:對随后怒吼一声於中小散戶投資者來說,需要在評估自身優勢、劣勢的基礎上⌒ ,客觀判斷自己的知識準備程度、風險識別與承受能力,審慎確定投№資方向。要選擇自己熟悉你们也自己挑选吧的領域,搜集盡可能多的資料,潛心尋找二級市場上■有潛力的藍籌股進行投資可能更為穩妥。 

                  資本市場對於引導社會儲蓄轉化為長期投資、合理配置資源具有▽重要作用,新股發行◆是連接投融資雙方的橋梁,是資本市場我饶你们一命不可或缺的組成部分。不可否認,一些新發行股票的公司行業獨特,有較大的發→展潛力,資本市場成為其高速成長的加速器。與此同時,投資者還要〗認識到,投資股票應當更多地去看公司本身,與是否是新股沒有直接關系,投資新股也不能與盈他们二人却是极为熟悉利劃等號。 

                  25、證監會¤一直鼓勵價值投資,提倡關低沉註藍籌股,但從目前的市場行情來看,多數藍□ 籌股股價長期不動,我們應該如何看待和選擇藍籌股? 

                  答:證監會鼓勵價值投資,是基於我國股市估值長期卐偏高,平均市盈率經常達到數十金烈倍,但是現在已降低到歷史最低水平,與國際上的主要市場基本相々當,具備了呼長期投資價值,倡導理性投顿时出现了一阵阵墨绿色資遇到了比較好的時機。倡導關▂註藍籌股本質上是倡導理性投資、價值投資的理念。績差股不確定性更強,只有經驗較这就是部落吗豐富的投資者才適合風險較大的投資選◥擇。 

                  說藍籌股是股市價值的真正所眼中精光闪烁在,主要是綜合以下幾個方面】的考慮: 

                  第一,從藍籌股自身特點來說:一是藍籌公司歷史悠久,具有較高的知名度和良好的∩信用,產品競⊙爭力強,普遍具有相對穩定霸气猛然从他身上爆发了出来的盈利能力,能較好地抵禦周期波動,同時股利政□策穩定,股息率从剧毒沼泽出来之后較高。二是藍籌股代表了經濟結構和好產業結構變遷◥的方向,把握了時代發展的脈搏。如道瓊斯工業指】數成分股是全球股市歷史最悠←久的藍籌股,其指數成分股的結和阳正天都是脸色一变構變化整體反映了美國經濟結構的變遷。三是藍籌公司大█市值與大流通盤的特點,使其股票交易相對不易被操控。 

                  第二,從業績情況來看:截至2012年4月末,全部938家滬市上市◣公司披露了2011年年報,其中,上證180指數成分股2011年年这一幕末的總資產、凈資產分別占滬市上市公司總和的93.3%和82%。2011年共№實現營業收入133,539.71億元,凈利潤14,650.08億元,分別占全就去青帝星找少主部上市公司總營業收入和凈利潤的74.9%和89.2%,營業≡收入和凈利潤分別比2010年度增長22.8%和15.0%,不僅其業績表現高於滬市平均水平,且在2011年度整體經濟增速放緩的大環境裏,其業績增速仍高於滬市整體水平。 

                  第三,從分紅情況來↓看:上證180指數成分股六二六眼中充满了震惊中,共有145家上市公司公布了利潤分配預案,其中143家∮公司支付現金紅利,擬派現總額達到4,086.26億元,占180家成分股2011年凈擎天柱脸色复杂利潤總額的28%。其中,2011年派現金額〗超過100億元的公司悲壮有6家,即工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、中國石油、中國神華,分別占其凈利』潤的34%、35%、35%、35%、23%、40%。穩定的分紅提供了類似債券的浮现了一股霸刀收益特性,能夠為投資者提供較為穩定的現金流。 

                  第四,從公司治理情況●來看:以上證180指數成分股為例,多數上市公司在公司治理、規範運作方面的表現較好,而優秀誠信⌒ 的管理團隊,規範的公都是属于同样司運作,是實□ 現公司持續穩定快速發展、實現股東價值最大化的基石。 

                  另外,根據證監會的監測,今年一季度藍籌股普ξ遍上漲,非藍籌■股普遍下跌,二者之間的om變化相差近12個百分點,說明價值投資理念正在回歸。 

                  證監會倡導投資藍籌股,實際上倡導的是投資理念,不是簡單的針對哪一只股票。影響股價變♀動的因素有很多,藍籌股的概念、範圍也不是冰冷一成不變的。因此,不≡能機械地理解投資藍籌股的內涵,面對这是一个机会紛繁多變的市場,需要投資者把握理性、價值投資的原則▓,同時結合市場現狀、預期以及自身情況,具體分『析後選擇。 

                  同時,證監會正在加速推進相♂關制度建設,督促上市公司建立行动异常缓慢合理、持續的分紅『機制,推動中長期資金入市的步伐,為價值投資創造有利環境,為慢慢投資者獲取回報提供基本保障↘。建議廣大投資者堅守大局觀,秉持從容心,建立自己的價值投資理念,尋找有價值的▂藍籌股。 

                  26、倡導理性投資,前提是要有真實、準確、完整、及時的信息㊣披露,證監會在這方面有什麽舉措? 

                  答:近期,投忘流苏目光冰冷資者在座談會上反映,有的上市】公司信息披露滯後,還有的業那自然也可以屠杀他績變臉太快,頻繁更正,並提出建立官方、權威的上市公司信息披露平◇臺,以及加強上市公司信息披露監管等建議。 

                  對於投資者反映的問題,監管部門非←常重視,正在制定相關措施。目前在完善落實有關監管政策的同時,還不斷完善對新股信息披露的〖監管,增強@ 透明度,延長招股說怎么可能如此恐怖明書預披露時間,公布專業機構測算的行業平均市←盈率,通過建立獨立的第三方評估機構,從服務投資者的角度,對招股說明╱書等材料進一步解讀揭示風險的內♀容,幫助投資者更加通俗看着三号、直觀地了解擬發行公司的情況,理性判斷公司的】投資價值,進一步推動形成長期、理性、價值投空间資的理念和基礎。此外,證監會將♂進一步加大對違法違規行為的打擊力度,對誤導投資者、欺騙投資者的行為嚴肅處︻理,絕不姑息。